AAA

Jesteś tutaj:  BGŻ / Biuro Maklerskie / Edukacja / Obligacje

OBLIGACJE

Charakterystyka:

Obligacja jest dłużnym papierem wartościowym, w którym emitent obligacji stwierdza, że jest dłużnikiem obligatariusza (podmiotu nabywającego obligacje) i zobowiązuje się wobec niego do spełnienia określonego świadczenia.

W przeciwieństwie do akcji, obligacje nie dają posiadaczowi żadnych uprawnień względem emitenta w zakresie: prawa do uczestniczenia w podziale części dochodów, prawa głosu czy też uczestnictwa w walnych zgromadzeniach.

Natomiast dochody inwestora posiadającego obligacje mogą pochodzić w szczególności z:

1. odsetek,

2. wzrostu ich wartości rynkowej.

Na rynku kapitałowym wyróżniamy wiele rodzajów obligacji, które różnią się między sobą poziomem związanego z nim ryzyka.

Klasyfikacja obligacji:

1. Ze względu na podmiot będący emitentem, obligacje można podzielić na:

   1. skarbowe (państwowe) – są emitowane przez Skarb Państwa, który jest reprezentowany przez Ministra Finansów. Obligacje skarbowe charakteryzują się bardzo wysoką płynnością.

   2. komunalne (municypalne) – są emitowane przez jednostki samorządu terytorialnego (miasta, gminy), które mogą wystawiać je z ulgami podatkowymi. Obligacje komunalne charakteryzują się mniejszą płynnością finansową niż obligacje skarbowe.

   3. korporacyjne (przedsiębiorstw) – są emitowane przez podmioty gospodarcze posiadające osobowość prawną. Obligacje korporacyjne charakteryzują się bardzo dużym zróżnicowaniem stopnia ryzyka, które jest uzależnione, co do zasady, od kondycji finansowej emitenta.

2. Ze względu na sposób i wielkość naliczania odsetek można wyróżnić obligacje:

   1. o stałej stopie procentowej – oprocentowanie jest niezmienne przez cały czas trwania obligacji aż do momentu wykupu.

   2. o zmiennej stopie procentowej – zmienność oprocentowania oznacza, że w poszczególnych okresach odsetkowych, oprocentowanie obligacji może ulegać zmianie w zależności od kształtowania się określonego wskaźnika finansowego (np. WIBOR 6M, wskaźnik inflacji).

   3. zerokuponowe – w przypadku obligacji zerokuponowych, posiadaczowi obligacji nie przysługują odsetki przed okresem wykupu. Nabywca obligacji otrzymuje kwotę równą wartości nominalnej, która obejmuje naliczone odsetki i kapitał, w terminie wymagalności. Oprocentowanie obligacji wynika ze sposobu ich sprzedaży – po cenie niższej od wartości nominalnej.

3. Ze względu na czas trwania obligacji można wyróżnić obligacje:

   1. krótkoterminowe (okres wykupu do 1 roku),

   2. średnioterminowe (okres wykupu od 1 roku do 10 lat),

   3. długoterminowe (powyżej 10 lat).

4. Przyjmując jako kryterium zabezpieczenie związane z emisją można wyodrębnić obligacje:

   1. zabezpieczone całkowicie – zabezpieczenie daje przywilej nabywcy obligacji i obejmuje całość wartości nominalnej papieru dłużnego wraz z należnymi odsetkami, zabezpieczeniem obligacji może być zastaw na majątku lub hipoteka, gwarancja udzielona przez instytucję finansową itp.

   2. zabezpieczone częściowo – zabezpieczenie przybiera formy podobne jak w przypadku obligacji zabezpieczonych całkowicie, nie obejmuje jednak całości wartości nominalnej papieru dłużnego oraz należnych odsetek.

   3. niezabezpieczone – nie są zabezpieczone określonym składnikiem aktywów i są emitowane na podstawie ogólnego zaufania do wystawiającego je podmiotu. Ryzyko przyjmuje inwestor, który kupuje obligacje. 

PUBLIKACJE DOTYCZĄCE OBLIGACJI 

	Anatomia sukcesu Obligacje      plik PDF - 1,50 MB   źródło:  Komisja Nadzoru Finansowego		Catalyst  - rynek obligacji GPW Przewodnik dla inwestorów       plik PDF - 0,35 MB   źródło:  Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie S.A.
	Akcje i obligacje korporacyjne  – oferta publiczna i rynek regulowany Stan prawny na dzień 1 marca 2006 r. Autorzy: Mariusz Poślad, Stanisław Thiel i Tomasz Zwoliński    plik PDF - 0,97 MB źródło:  Komisja Nadzoru Finansowego